Para concluir con este ciclo voy a hablar un poco del análisis de estados financieros con base en un conjunto de factores de las herramientas más difundidas: las razones financieras o ratios. Siendo una de las primeras herramientas utilizadas para la interpretación de resultados y comparación homogénea, las razones financieras, siguen siendo un apoyo de uso común para conocer el rumbo que está tomando una empresa.

Existen una gran cantidad de ellas, incluso cada financiero puede crear, las que el juzgue mejores para entender el desempeño de un negocio en específico, sin embargo, con el fin de analizar sobre bases uniformes, se han considerado un conjunto de ellas como punto de partida, de éstas, analizaré con detalle aquellas más usadas por mi persona, lo cual no indica son las mejores, sino más bien son las cuales mejor me funcionan.

 En el gráfico de arriba, se muestran las razones financieras que suelo utilizar y en la tabla de abajo las explicaré brevemente:

Ahora bien, se estarán preguntando como la primera vez que me topé con ellas, ¿para qué me sirven? Y con esa pregunta en mente voy a explicar por sus grupos.

Las de solvencia nos dicen cuál es la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones: cuántos pesos se tienen en el activo para cubrir los compromisos. Mientras más líquidos sean los activos y más se tengan en comparación con los pasivos de corto plazo, más solvente es la empresa... que no necesariamente es bueno, depende de la industria.

Mientras las que llamo operativas nos dicen cuántos días tiene la empresa en su almacén. Esta razón es muy útil para identificar si se van a poder cubrir los pedidos al incrementarse la demanda de los productos o si lo hacemos por línea, para identificar si existe un desplazamiento lento en alguna. Por otro lado, la comparación de los plazos de cobro y pago nos permite identificar el ciclo financiero del negocio. Me explico, si estamos pagando antes a nuestros proveedores que cuando cobramos, entonces estaríamos financiando a nuestros clientes y eso tiene un costo que se les debería repercutir. Lo ideal, para la mayoría de las industrias es que se pagara en los mismos días en que se cobrara o aún mejor sí les lográramos sacar más plazo a los proveedores del utilizado para cobrar.

La rentabilidad es uno de los pilares de los negocios y esta debe ser comparada a fin de determinar sus costos de oportunidad. Las comparaciones básicas, de las diferentes utilidades vs. las ventas las revisamos en un post anterior (ver http://www.axeleratum.com/blogs/27-in-the-money/587-estados-financieros-icomo-interpretar-el-estado-de-resultados) sin embargo, falta analizar otras dos igualmente relevantes: contra los activos y el capital. Con la primera, revisamos la cantidad de activos necesarios para obtener ciertas utilidades. Mientras con el ROE (return on equity), o rendimiento sobre el capital, analizamos cuánto nos deja como inversionista el negocio.

Las de cobertura, nos muestran la estructura con la cual estamos financiando las operaciones de la empresa. Existen dos razones básicas para determinar la proporción de los activos que son financiados con las dos opciones posibles: recursos propios o ajenos (endeudamiento y capital / activo) mientras que la otra nos dice la proporción de la empresa financiada con deuda o si nos ponemos críticos "perteneciente" a los acreedores.

 Para concluir, me pongo a sus órdenes para atender cualquier duda o comentario al respecto en rodrigo.rosas@visionaria.com