Si el Estado de Resultados es un Video, porque nos muestra la situación de la empresa a lo largo de un periodo de tiempo, el Balance General pareciera más una foto, al darnos una perspectiva fija de un momento específico en la empresa. Por otro lado, más allá de mostrarnos cómo estamos generando las utilidades (o pérdidas) el balance, nos dice con cuales recursos lo hacemos.

El balance general, muestra la estructura financiera de una empresa, es decir, los recursos con los que cuenta la empresa y el cómo los financió. Para un primer acercamiento imaginémonos que tenemos solamente dos bloques: Activo y Pasivo.

Un activo es un recurso con el cual cuenta una persona. En el balance se colocan por su disponibilidad de los más a los menos líquidos. Es así como vemos 1) activo circulante: caja, bancos, inversiones temporales, clientes, inventarios. 2) Activo diferido: Seguros, Patentes y Marcas, Crédito Mercantil, Gastos de Instalación, etc. 3) Activo Fijo: Maquinaria y Equipo, Inmuebles, etc.

La contrapartida del Activo es el Pasivo. El pasivo es el medio con el cual estamos financiando la empresa, es el origen de la misma, es decir, quién está aportando los recursos para que esta naciera y su funcionamiento.

Como lo revisabamos en el activo, el pasivo también suele clasificarse de acuerdo con su vencimiento del más exible al menos. Por tanto, el primer rubro es el pasivo corto plazo, el cual puede o no tener costo: me explico, bajo este concepto suelen incorporarse, los proveedores (quienes normalmente no nos imputan un interés), bancos a corto plazo (quienes siempre cargarán intereses por el dinero que nos prestran) y acreedores diversos. Si vieramos el balance de una gran empresa, usualmente encontraríamos otro tipo de deudas como bonos a corto plazo.

Otro gran rubro, es el del pasivo a largo plazo, en este concepto se agrupan deudas sostenidas por la empresa a más de un año. En este, podremos encontrar proveedores de maquinaria o equipo que nos pueden o no cobrar intereses por la deuda, también créditos a largo plazo, tales como hipotecas. En los balances de las grandes empresas, encontraremos deuda con un comportamiento muy similar al siguiente rubro del cual les hablaré en breve (el Capital), me refiero a bonos a muy largo plazo, incluso algunas compañías, como Disney, han emitido deuda con una duración indefinida como los llamados bonos perpetuos.

El otro rubro que integra nuestro pasivo, es el capital. Bajo este conceptose encuentra la inversión que los socios han colocado en su compañía y las utilidades acumuladas y no distribuidas a ellos.

Bueno, una vez que les comenté cuales son las partes ahora vamos a vincularlas y analizarlas.

1. Separe los 2 bloques en las partes que acabamos de revisar. Es decir, en algo similar a la figura que encontrará a continuación:



2. Analice el activo. El enfoque de esta actividad debe estar orientada a responder una pregunta: ¿En qué se tiene el dinero? Si su empresa es una comercializadora, la mayor parte de sus activos, se encontrarán en inventarios, cuentas por cobrar y en caja y bancos. Si usted en cambio tiene una empresa de servicios, la mayor parte de sus activos, tenderán a encontrarse en el corto plazo también, pero estarán en cuentas por cobrar, la caja y bancos como rubros más relevantes. Por el contrario, si usted posee una industria, lo más probable es que el rubro más importante sea el activo fijo, y concretamente en la maquinaria y equipo (siempre y cuando sea esta nueva y no se encuentre depreciada).

3. Analice el pasivo. La pregunta a responder es: ¿Con dinero de quienes estoy funcionando? En este punto debo poner especial atencion a la relaciones entre el capital y la suma de los dos pasivos (corto y largo plazo). Si la mayor parte de los recursos son del capital, la empresa estaría funcionando con recursos propios, es decir con el dinero aportado por los accionistas. Po r el contrario, si la mayor parte de los recursos son pasivos, entonces diríamos que es una empresa apalancada y se debe más a sus acreedores que a sus dueños. En cualquier caso, tenemos que revisar con qué recursos estamos funcionando y revisar a profundidad los costos de todas las fuentes para determinar la estructura óptima.

4. Vincule el pasivo y el activo. Una vez que revisó por separado los dos grandes bloques del balance ha llegado el momento de enlazarlos y analizarlos de forma integral, es decir, como grandes bloques vinculados. El Balance General puede tener cualquier forma, para ejemplo, diagramé 3 figuras que se encuentran en la parte inferior de este encunciado. 

¿Cuál de estas tres es la ideal? Viene mi respuesta favorita... y por la que más de uno me ha querido linchar: depende. ¿Cómo que depende? Sí depende de muchos factores, como el sector en el cual se encuentre la empresa, si esta tiene 100 años o solo uno de fundación, la aversión al riesgo de los inversionistas, la situación del mercado de capitales etc.¿Existe alguna estructura óptima? Seguro, pero ésta en definitiva se elabora para cada tipo de empresa y para un momento en específico, porque el motivo principal por el cual nos contratan a los financieros es para incrementar el valor de la empresa y como consecuencia apoyar a los inversionistas a incrementar el valor de lo que poseen. ¿Nos puedes dar un ejemplo de por qué no existe una estructura óptima? Es un placer, La figura 2 nos muestra una empresa extremadamente apalancada, si es una cadena de autoservicios, es la forma en la cual se financia, es decir con los recursos de corto plazo de sus proveedores, pero si fuese una acerera, le recomiendo se acerque a un abogado especializado en concursos mercantiles. En la figura 3 vemos una empresa con una alta concentración en activos fijos, si es una industria pesada, me quedaría tranquilo, incluso tiene margen de maniobra, sin embargo... es el balance de una comercializadora, estamos en problemas.

Como es costumbre me pongo a sus órdenes para cualquier pregunta o comentario al respecto en rodrigo.rosas@visionaria.com